伦铜从前期10000美元高位回落至7600美元附近，经过9月以来的大幅下挫，沪铜运行重心已经下移，目前主力1203合约继续维持在55000元/吨附近整理。结合当前宏观形势以及行业基本面，沪铜未来走势将继续受制于欧债危机，明年铜市或将迎来漫漫熊市。
在欧债危机的持续打压下，沪铜今年走出冲高回落后宽幅振荡的行情。供需格局逐步转变
据大宗商品咨询公司Wood Mackenzie旗下金属研究分支Brook Hunt预测，2012年、2013年全球铜消费增速皆为4.6%，而供应增速分别为5.4%和5.7%。另据WBMS数据显示，1—10月全球精铜产量1629万吨，消费1594.3万吨，全球供应过剩34.34万吨，较前9个月过剩量23.68万吨扩大。这表明当前铜供需格局正由缺口向剩余转变，铜后市上涨压力较大。
从国内供给来看，我国今年1—11月份12家阴极铜生产企业累计生产阴极铜352.22万吨，较去年同比增长14%；同时国内需求却因经济增速放缓而表现欠佳，这降低了国内厂商铜补库积极性。目前沪铜处于远期倒挂的局面，截至26日上海现货铜报价贴水450元/吨至330元/吨，投机商与下游仍受制资金面，市场实际成交异常清淡，年末特征愈加明显。显性库存方面，截至23日上期所期货库存为82283吨，较前一周增加2713吨。
总体来看，欧债危机与美元走强将对铜价形成双压制，加之供需格局的逐步转变，使铜价积压难返，仅国内政策定向宽松和保增长措施的预期对铜价带来利好，但在欧债风险继续积蓄的宏观形势下，沪铜明年振荡走弱趋势恐难撼动。目前沪铜1203合约阻力位56500元/吨，支撑位53000元/吨，建议投资者保持逢高做空思路，伺机沽空。